어떤 자산시장에서 과매수구간과 과매도구간을 판단하는데는 여러가지 지표가 있습니다. 그 중 MVRV는 가장 대표적으로 사용되는 지표 중 하나로 반드시 알아둘 필요가 있는 개념입니다. 이번 게시글에서는 비트코인으로 MVRV 지표의 개념과 보는 법에 대해 알아보겠습니다.
MVRV란?
MVRV란 ‘Market Value to Realized Value’의 약자로 과매수, 과매도의 정도를 판단할 때 가장 많이 이용되는 지표 중 하나입니다. MVRV의 개념을 한 마디로 요약하자면 ‘시가총액을 실현 시가총액으로 나눈 값’입니다.
※ MVRV Ratio = 시가총액(Market Cap) / 실현 시가총액(Realized Cap)
이 개념을 이해하기 위해서는 시가총액(Market Cap)과 실현 시가총액(Realized Cap)에 대해 이해하셔야 합니다. 이 개념을 쉽게 설명하기 위해서 다음과 같은 가정을 해보겠습니다. ‘지구상에는 비트코인이 총 5개밖에 없고, 현재 비트코인의 가격은 개당 $20,000 이다’ 라고 가정하겠습니다.
시가총액(Market Cap)은 직관적으로 이해하기 쉽습니다. 자산의 총 수량에 가격을 곱해주면 됩니다. 따라서, 위 가정에서 시가총액은 ‘$100,000 (5 * $20,000)’이 됩니다.
실현 시가총액(Realized Cap)은 해당 ‘자산의 총 수량에 실현가격을 곱한 값’을 의미합니다. 실현가격(Realized Price)이란, 마지막으로 거래된 가격의 평균값을 말합니다. 알기쉽게 예시를 들어 설명해보겠습니다.
5개의 비트코인이 마지막으로 거래된 가격이 아래와 같다고 가정하겠습니다.
– 1번 비트코인 : $10,000
– 2번 비트코인 : $13,000
– 3번 비트코인 : $15,000
– 4번 비트코인 : $18,000
– 5번 비트코인 : $20,000
이럴 경우 실현 시가총액은 거래된 가격을 모두 더해 수량인 5로 나누어주면 됩니다. 따라서, 위 경우 실현 시가총액은 ‘(10,000 + 13,000 + 15,000 + 18,000 + 20,000) / 5 = $15,200 ‘가 됩니다. 더 쉽게 말해 실현가격은 현재 비트코인 시장의 평균적인 구매가격이라고 이해하시면 되겠습니다.
※ 실현가격과 현재가격의 관계
– 실현가격 < 현재가격 : 시장참여자의 평균 구매가격보다 현재 가격이 비싼 상태
– 실현가격 > 현재가격 : 시장참여자의 평균 구매가격보다 현재 가격이 싼 상태
위 가정에서 실현 시가총액은 실현가격에 자산의 총 수량을 곱해주면 되기 때문에 ‘$15,200 * 5 = $76,000’가 나옵니다.
따라서, 위 예시에서의 MVRV를 계산해보면 ‘$100,000 / $76,000 = 1.32’ 가 도출됩니다. 이렇게 도출된 비율이 어느정도 수치를 가리키냐에 따라 과매수와 과매도를 판단하게 되는 것입니다.
MVRV 보는 법
위 가정에서 MVRV가 1.32이 나왔습니다. 이는 시장참여자의 평균 구매가격 대비 현재 시장에서 거래되는 가격이 약 1.32배 비싸다는 의미입니다. 그렇다면 이는 과매수일까 과매도일까요?
이 판단을 내리기위해서는 MVRV를 정확히 해석할 줄 알아야합니다. MVRV가 1보다 높으면 이익을 보고있는 시장참여자가 더 많은 상태라 매도의 압력이 커진다는 해석은 맞습니다. 하지만 꼭 그렇지는 않습니다. 투자자들의 평균적인 수익률이 매도 압력을 결정하는 전부가 아니기 때문입니다. 좋은 자산이면 필히 장기투자자가 많이 있으며, 장기투자자는 수익을 보고있다고해서 단기간에 매도하지 않습니다.
💡 비트코인으로 알아보는 MVRV
비트코인을 반감기 4년 주기로 바라봤을 때 평균 MVRV는 1.7 정도입니다. 다시 말해, 일반적으로 평균 구매가격 대비 1.7배 정도 비싸게 거래되는 것은 보통 수준의 시장이라는 얘기입니다.
따라서, 비트코인의 경우 MVRV가 1.7이하면 과매도 저평가구간, 1.7이상이면 과매수 고평가구간이라고 할 수 있습니다. 참고로 지난 비트코인의 역사를 되돌아볼 때, MVRV가 1이하면 바닥구간이였으며, 3.7 이상으로 올라갔을 때 가격이 단기적 최고점에 다달았었습니다. 그렇다면 다음과 같은 매매전략을 짤 수 있겠습니다.
◼︎ MVRV를 활용한 비트코인 매매전략
– MVRV < 1 : 공격적으로 매수해야 하는 시기
– MVRV < 1.7 : 적극적으로 매수해야 하는 시기
– MVRV > 1.7 : 매수해도 괜찮은 시기 혹은 보유해야 하는 시기
– MVRV > 3 : 슬슬 매도를 준비해야 할 시기
– MVRV > 3.7 : 매도해야 하는 시기
해당 전략은 어디까지나 예시이며 투자자의 성향(장기투자, 단기투자, 위험성 회피선호도 등)에 따라 그 수치를 얼마든지 수정하여 활용하실 수 있습니다. 이처럼 MVRV를 활용하면 현재 시장의 평균적인 이익이 어느정도인지 파악이 가능하며, 투자자들의 심리를 예측해볼 수 있습니다.
마치며,
이상으로 MVRV의 개념과 보는 법을 예시를 통해 쉽게 알아보았습니다. 투자시장에서 모든 것들이 그러하듯 MVRV가 만능의 답은 아닙니다. 하지만 참고할만한 지표로 사용하기에는 유용하니 알아두고 전쟁터에 나가시면 유용하게 쓰이는 날이 오실겁니다. 모두 성공적인 투자되시기 바라며, 이만 글을 마치도록 하겠습니다. 감사합니다. 😊