2024년 5월 이더리움 현물 ETF가 미국 증권거래위원회(SEC)로 부터 결국 승인을 받아냈습니다. 2024년 1월 비트코인 현물 ETF가 승인된지 약 4달여만의 일입니다. 이더리움 ETF의 승인은 비트코인 ETF 승인과는 또 다른 의미를 갖는데요. 이번 게시글에서는 이더리움 ETF 승인의 의미와 그에 따른 파급효과, 향후 전망 등에 대해 알아보도록 하겠습니다.
SEC, 이더리움 현물 ETF 승인
2024년 5월 23일 블랙록, 그레이스케일, 반에크 등 8개 자산운용사가 제출한 이더리움 현물 ETF가 미국 증권거래위원회(SEC)로 부터 승인을 받았다고 공식 발표되었습니다. 2024년 1월 비트코인 현물 ETF가 승인된 후 약 4달만의 추가적으로 암호화폐의 현물 ETF 승인소식이 들린 것입니다.
이더리움은 첫 알트코인 현물 ETF의 승인이라는 점, 증권성 시비가 있는 코인이였다는 점 등 암호화폐 생태계에서는 큰 의미를 지닙니다. 자세한 파급효과와 의미는 게시글 하단부에 정리해보겠습니다. 여기서는 현재 이더리움 ETF 승인에 대해 조금 더 알아보겠습니다.
비트코인의 경우 2024년 1월 10일 현물 ETF가 승인되고 11일부터 곧바로 거래가 가능하였습니다. 하지만 이번 이더리움 현물 ETF는 비트코인 때와는 조금 상황이 다릅니다. 이 상황을 이해하기 위해서는 ETF 승인절차를 이해하실 필요가 있습니다.
일반적으로 현물 ETF가 승인되고 거래되기 위해서는 ’19b-4′와 ‘S-1’ 이라고 불리는 2가지 서류를 SEC에 제출하고 통과해야만 합니다. 각 서류의 개념을 요약하면 다음과 같습니다.
① Rule 19b-4
’19b-4’라고도 불리는 ‘Rule 19b-4’는 SEC의 규정을 의미합니다. 그냥 더 쉽게 말하자면 ETF의 상장 심사요청서라고 생각하시면 됩니다.
ETF 출시단계에서 필요한 가장 기본적인 서류이며, 이 서류가 통과되어야지만 해당 ETF가 거래소에 상장될 수 있습니다.
ETF 상장을 위한 첫 단계라고 할 수 있으며, 이더리움도 현재 이 서류만이 통과된 상황입니다. 따라서, 엄밀히 말하면 최종 승인이 난 것은 아닙니다.
② Form S-1
‘S-1’이라고 불리는 ‘Form S-1’은 SEC에 제출되는 등록양식으로, 회사의 재무상태, 사업내용, 리스크 요인 등을 포함한 서류를 말합니다.
ETF 운용사의 증권 신고서라고 이해하시면 되며, 투자자는 이 S-1 서류를 살펴보고 투자 정보를 얻습니다.
현재 이더리움 ETF 운용사에서는 S-1을 수정 중에 있다고 밝혔으며, 과거 사례를 살펴보았을 때 S-1양식 승인은 보통 3달정도 소요된다고 합니다. 따라서, 올해 하반기 쯤부터 이더리움 현물 ETF가 거래될 수 있다고 예측해볼 수 있습니다.
다시 요약하자면, 현재 이더리움 현물 ETF는 ‘Rule 19b-4’만 승인이 난 상태이며, ‘S-1’의 승인을 기다리고 있는 상황입니다. 19b-4가 승인된 후 S-1양식의 승인은 그저 절차 상의 행정문제 정도에 불과하기 때문에 사실상 이더리움 현물 ETF가 승인이 났다고 보는 것이 맞습니다. 19b-4가 승인된 이더리움 ETF는 총 8개이며, 다음과 같습니다. (아직 티커가 정해지지 않은 것들도 많습니다.)
◼︎ 이더리움 현물 ETF 종류 8가지
1) 그레이스케일 이더리움 트러스트
2) 비트와이즈 이더리움 ETF
3) 아이셰어스 이더리움 트러스트
4) 반에크 이더리움 트러스트
5) ARK 21Shares 이더리움 ETF
6) 인베스코 갤럭시 이더리움 ETF
7) 피델리티 이더리움 펀드
8) 프랭클린 이더리움 ETF
이더리움 현물 ETF 승인의 의미
이더리움의 현물 ETF 승인은 암호화폐 생태계에서 다양하고도 중대한 의미를 갖습니다. 이더리움 ETF 승인이 갖는 의미는 다양한 의견이 있으나 공통적인 것은 다음 2가지 입니다.
◼︎ 이더리움 현물 ETF 승인의 의미
1. 첫 알트코인 현물 ETF 승인
2. 증권성 시비의 부분적 해소
① 첫 알트코인 현물 ETF 승인
비트코인과 이더리움은 각각 암호화폐 시가총액 1,2위 자리를 차지하고 있지만 굉장히 다른 성격을 지닌 암호화폐입니다. 블록체인 네트워크의 핵심인 합의 알고리즘이 각각 작업증명(PoW)과 지분증명(PoS)으로 다르며, 비트코인은 발행량이 정해져있으나 이더리움은 무제한 발행입니다. 이처럼 이더리움은 비트코인과 구조적으로 아주 다르게 설계된 코인입니다.
비트코인을 제외한 코인을 알트코인이라고 부르며, 알트코인들의 대장코인이 이더리움입니다. 이더리움이 현물 ETF 승인을 받았다는 것은 추후에 다른 알트코인들도 충분히 ETF 승인이 가능하다는 의미로 해석할 수 있습니다. 이는 이제 비트코인 뿐만 아니라, 이더리움을 포함한 알트코인도 전통적인 금융제도권에서 일부 포지션을 취할 수 있다는 말과도 같습니다.
현재 암호화폐 시장의 전체 시가총액은 다른 자산시장에 비해 터무니없이 적은 편입니다. 현물 ETF의 승인은 전통 금융자산에서 암호화폐로 자금의 이동을 촉진할 것이며, 이제는 이더리움과 같은 알트코인도 그 길 가운데 하나가 될 것입니다.
② 증권성 시비의 부분적 해소
이더리움은 대부분의 다른 코인들이 겪고 있는 ‘증권성 시비’가 존재했던 코인입니다. 증권성 시비란, 특정 자산이나 투자 상품이 증권인지 아닌지 둘러싼 논쟁을 의미합니다.
증권성 시비에 대해 이해하기 위해서는 이더리움에 대한 이해와 스테이킹 서비스에 대한 이해 등이 자세한 개념이 필요합니다. 글이 너무 길어질 수 있어서 이번 게시글에서는 다루지 않고 다른 게시물로 별도로 다루도록 하겠습니다.
다시 정리하자면, 증권성 시비는 대부분의 코인이 제도권화되는데 겪는 문제인데 이더리움 현물 ETF가 승인되면서 이를 부분적으로 해소했다는 의미가 있습니다. SEC는 이번 승인에 앞서 이더리움 현물 ETF를 신청한 운용사들에게 ETF가 보유한 이더리움을 스테이킹 하지 않는 구조로 변경하라고 요청했습니다. 운용사들은 SEC의 요청에 따라 이더리움 스테이킹 서비스를 제외하여 19B-4를 제출하였습니다.
※ 스테이킹(staking)이란?
암호화폐를 블록체인 네트워크에 맡겨서 새로운 블록 생성을 검증하는 작업에 참여하면 이에 따른 보상으로 해당 체인의 암호화폐를 지급받는 것. 일종의 예금, 적금이라고 생각하면 이해가 쉽습니다. 현금을 은행에 예금하면, 이자로 현금을 주는 것과 비슷합니다.
투자자입장에서는 이더리움 스테이킹을 이용하지 못한다는 것은 굉장히 아쉬운 포인트입니다. 희소성을 토대로 가치저장수단이 투자의 목적이 되는 비트코인과 달리 이더리움은 스테이킹과 같은 활용 여부가 투자 목적이 되는 코인입니다.
그런데 스테이킹 서비스를 이용하지 못하게 된다면 기존 스테이킹을 이용하던 이더리움 투자자는 현물 ETF로 굳이 넘어갈 동인이 약해지며, 신규투자자도 굳이 ETF를 통해 이더리움을 구매하지 않을 수 있습니다.
파급효과 및 향후 전망
이더리움 현물 ETF 승인 소식이 공개되자마자 이더리움의 가격이 크게 상승하였습니다. 몇년째 박스권을 헤매며 큰 상승을 보여주지 못한 이더리움에게는 큰 호재로 작용한 모습입니다.
글을 쓰고있는 24년 5월 말 기준 이더리움의 가격은 $3,850를 돌파하며 ,강한 모멘텀을 지닌 상태입니다.
일반적으로는 ETF가 승인되더라도, 엄청난 시세상승이 동반되지는 않습니다. 자금의 유입은 생각보다 조용히 천천히 일어납니다. 20년 전 금 ETF가 승인되고, 금의 가격이 바로 상승하지는 않았으나 7년동안 천천히 그리고 꾸준히 약 4배가 상승하였습니다.
비트코인도 그러할 것이며, 이더리움 또한 그러할 것입니다. 이와 관련된 자세한 내용은 비트코인 현물 ETF 승인에 관한 글에 작성해놓았으니 참고하시기 바랍니다.
이 뿐만 아니라, 향후에는 어떤 암호화폐의 현물 ETF가 승인이 날지도 주목할 필요가 있습니다. 이더리움 현물 ETF가 승인된 이 시점에서 향후 미국 증권거래위원회(SEC)가 승인할 확률이 높은 암호화폐 ETF는 다음과 같습니다.
◼︎ 향후 암호화폐 ETF 후보
1. 리플(XRP) ETF
2. 솔라나(SOL) ETF
3. 아발란체(AVAX) ETF
4. 폴리곤(MATIC) ETF
리플(XRP)은 증권성 시비의 대표주자 코인으로 SEC와 직접적으로 소송을 하고 있는 코인이기도 합니다. 증권성 시비에서 자유로워 진다면 리플도 높은 확률도 다음 ETF 수혜자가 될 간능성이 있습니다.
이더리움보다 빠른 처리속도와 저렴한 수수료가 장점인 솔라나(SOL)는 ‘이더리움 킬러’로 불리며 최근 각광받는 암호화폐인 만큼 이더리움 다음으로 가장 유력한 ETF 승인대상으로 거론되고 있습니다.
아발란체(AVAX) 역시 이더리움보다 빠른 속도와 저렴한 수수료로 DeFI, NFT 생태계가 활발한 체인으로, 향후 현물ETF 승인가능성이 있습니다.
폴리곤(MATIC)은 이더리움 네트워크를 보완하는 레이어2 솔루션 코인 중 하나로 현재에도 이더리움 생태계에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 이에 따라 일부 전문가들은 이더리움 ETF 승인 이후 레이어2 솔루션을 담당하는 알트코인의 ETF도 잇따라 승인될 것으로 전망하고 있습니다.
마치며,
이상으로 이더리움 현물 ETF 승인의 의미와 향후전망 등에 대해 자세히 알아보았습니다. 암호화폐를 이해하시는데 조금이나마 도움이 되셨길 바라며 이만 글을 마치도록 하겠습니다. 함께 읽으면 좋은 글들은 아래에 따로 링크해두겠으니, 관심있으신 분은 참고해주시기 바랍니다! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다. ☺️